华安证券：给予华恒生物买入评级

  华安证券股份有限公司王强峰,刘天其近期对华恒生物进行研究并发布了研究报告《24年业绩符合预期，静待新产品放量》，给予华恒生物买入评级。

  2025年4月23日，公司发布2024年年度报告，公司2024年实现营业收入21.78亿元，同比+12.37%；实现归母净利润1.90亿元，同比-57.80%；实现扣非归母净利润1.77亿元，同比-59.54%。

  主营产品销量提升，助力营业收入稳中有进。2024年，公司实现营业收入21.78亿元，同比+12.37%；实现归母净利润1.90亿元，同比-57.80%；实现扣非归母净利润1.77亿元，同比-59.54%。其中，氨基酸产品和维生素产品分别实现盈利收入15.09、2.07亿元，分别同比+3.01%、-5.04%；分别实现毛利率30.00%、20.77%，分别同比-13.32pct、-34.33pct。2024年，公司紧跟市场需求与竞争格局的变化，积极拉动销量稳步攀升，推动营业收入稳中有进。其中，氨基酸产品全年产量为9.94万吨，同比+26.23%；销量为9.71万吨，同比+25.83%；库存为0.41万吨，同比-28.07%。

  费用增加伴随主要营业产品价格下行，全年盈利水平会降低。伴随公司经营规模扩大，融资增加利息支出导致相关联的费用同比有所增加。2024年，公司财务费用为0.23亿元，同比增长629.63%；其中，利息费用为0.38亿元，同比增长255.95%。同时，随着竞争格局从国内逐步拓展至海外，国内企业纷纷布局海外；市场之间的竞争加剧使得缬氨酸产品价格持续下跌，导致全年盈利降低。2024年，公司境外收入占总营收比重达47.39%；公司作为出口业务占比较大企业，全年盈利受到一定冲击。据博亚和讯，2024年L-缬氨酸商品市场均价为14.41元/公斤，同比降低58%，2025年一季度缬氨酸价格持续下跌，4月24日价格为13.5元/公斤，较年初-14.81%，导致公司盈利水平有所下降。

  关税政策调整，为公司PDO产品带来进口替代新机遇。2025年4月10日，美国对贸易逆差国实施了提高进口关税的政策，对我国商品的加征关税税率已累计达到145%（125%对等关税+20%芬太尼关税）。作为回应，我国于2025年4月12日采取对等反制措施，对美国进口商品关税统一提高至125%。长期以来，PDO商品市场被杜邦垄断，国内进口依赖度超过60%。公司赤峰基地的年产5万吨生物基1,3-丙二醇（PDO）项目顺利投产，并实现高质量连续生产，标志着公司在生物法PDO的研发和量产方面取得了重大突破，公司PDO产品的国产化替代优势更加凸显，有望解决国内长期依赖进口的问题，并为国内PDO-PTT产业链独立自主性提供有力支撑。

  公司募资近7亿元，增加现有丁二酸和苹果酸项目，强化资源配置能力。2025年3月8日，公司发布了重要的公告计划利用少量自有资金，对现有的5万吨丁二酸项目和5万吨苹果酸项目进行技术改造，以提升单位现在有设备的产能利用率，增强公司的盈利能力和市场竞争力。待技改完成后，公司现在存在的5万吨丁二酸项目生产装置将具备交替柔性生产丁二酸、L-缬氨酸、肌醇产品的能力，现有的5万吨苹果酸项目生产装置将具备交替柔性生产苹果酸（5万吨/年）或色氨酸（1.2万吨/年）的能力。同时公司正加速巴彦淖尔基地交替年产6万吨三支链氨基酸、色氨酸及1万吨精制氨基酸和赤峰基地年产2.5万吨缬氨酸、精氨酸及1000吨肌醇两大项目的落地，形成以PDO为代表的新材料与氨基酸类产品双轮驱动格局。未来，公司将依据市场需求对生产计划进行灵活调整，进一步巩固在生物基产品领域的竞争优势，为长期发展奠定坚实基础。

  预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.50、3.40、4.66亿元（2025-2026年前值分别为3.49、5.60亿元），对应PE分别为29、21、16倍。维持“买入”评级。

  该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级5家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为30.42。

  以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备240019号），不构成投资建议。

  王毅同以色列外长通电线日，中央政治局委员、外交部长王毅同以色列外长萨尔通电话。在听取萨尔介绍以方对当前局势的看法和以色列的立场后，王毅表示，中方一贯主张任何国际争端都应通过对话协商予以解决，反对使用武力和制裁手段。

  昨夜今晨 天津最新预警 大爷被毒蛇咬后一脚踩死带到医院 一地出现水龙卷 这一些状况可能让充电宝变“充电爆”

  封面这些要关注阵风7级！双预警生效中天津市气象台于2025年06月15日04时54分发布陆地大风蓝色预警信号：预计今天白天天津大部分地区将有西北风4-5级阵风6-7级，请相关的单位和人员做好防范准备。目前地质灾害气象风险黄色预警仍在生效中，注意防范！

  重庆市公安局巴南区分局发布警情通报：6月14日20时40分许，熊某(男，38岁)驾驶小型轿车经过巴南区李家沱街道一小区门口时，因前方一辆正卸货的车辆挡道，熊某持续鸣笛，引发旁边群众不满。多人上前围着轿车指责熊某，双方发生争执。熊某强行驾车驶离，致阻拦其离开的群众受伤。

  日本规模最大实弹射击演习！演练夺岛、首现远程导弹，专家解读释放何种信号? #日本 #军事 #演习

  13日凌晨以来，以色列持续大规模空袭伊朗，轰炸和军事目标，造成大量人员受伤或死亡。伊朗当晚动用弹道导弹、无人机发起反击。14日，双方继续相互发动空袭。截至目前，自以军开启这次对伊袭击已持续两日，中东步入的“最危险”时刻也已持续约48小时。

  近日，主持人白瑞发视频悼念好友金昀，称金昀在ICU里抢救了15天，于4月30日离世。据悉，金昀曾先后主持了《滚动新闻》《活到100岁》《今晚》《教子有方》《朗朗动听》等多档广播节目，因参加《妈妈咪呀》而爆红，一首《海阔天堂》唱出了心酸，更让无数网友感受到了妈妈的伟大。

  据湖北省纪委监委6月14日消息:经湖北省委批准，湖北省纪委监委对省农业农村厅原副厅长、一级巡视员张桂华严重违纪违法问题进行了立案审查调查。

  儿科医生李某在接受记者正常采访时强调，儿童一定不可以饮酒，哪怕是一点点。孩子母亲陈某在电话中和记者说:“那个客人是老顾客了，平时看起来挺和善的，没想到会做这种事。”

  中国是个脏乱差的国家？新西兰博主乘高铁连逛四城惨遭打脸，网友 直呼：我们都被骗了！#旅游 #中国旅游 #外国博主在中国