赴港上市！A股合成生物龙头深陷困局核心产品暴跌利润腰斩押注多元化！

  

  公告称，正与相关中介机构就本次H股上市的具体推进工作进行商讨，相关细节尚未确定， 本次H股上市不会导致公司控制股权的人和实际控制人发生变化。

  智药局注意到，从今年5月开始，华恒生物股价却一再下探，跌幅一度达到69%。公告发出后，公司股票价格有所回暖。

  数据显示，2024全年华恒生物营业收入21.78亿元，同比增长12.37%；归母纯利润是1.90亿元，同比下降57.80%。

  华恒生物年度营收首次突破20亿，但这份财报反映了华恒生物正陷入“增收不增利”的困局。

  公司称，公司缬氨酸产品价格较去年同期下降，对公司利润产生一定的影响，公司整体利润较去年同期减少所致。2024 年市场缬氨酸产品价格处于历史低位。

  作为国内氨基酸龙头，随着国内氨基酸供给过剩、市场之间的竞争激烈且增长有限下，华恒生物此次冲刺港股上市，有什么意图？

  经过多年的创新发展，华恒生物慢慢的变成了一家以合成生物技术为核心的公司，是国内氨基酸主要生产企业之一。

  2021年4月，华恒生物在上交所科创板上市，随后公司股票价格持续走高，最高达到89.74元。不过随公司利润下降，股价开始回落。

  截至目前，公司基本的产品包括氨基酸系列和维生素系列新产品，其中氨基酸系列新产品占公司营收的83%，是当之无愧的营收大头。

  作为氨基酸系列新产品中的主力品种，缬氨酸价格下降直接引发该部分毛利率骤降至2024年的30%，下降13.32个百分点。

  近两年来，缬氨酸价格从2023年的22.74元/公斤暴跌至2024年的14.41元/公斤。与此同时，国内缬氨酸生产商还在不断新增产能，加剧行业供应过剩。

  2024年1月，新疆梅花宣布投资5亿元，包括建成1万吨缬氨酸生产线月，新疆可克达拉金海生物宣布扩产一条5万吨/缬氨酸生产线月宁夏伊品生物改造一条4.6万吨缬氨酸产线年，缬氨酸价格进一步探底

  此外，肌醇等其他氨基酸产品价格也出现下跌，尽管华恒生物一直扩大销量，经营成本不断增高，但最后导致利润空间大幅压缩。

  7月1日，华恒生物公告称，核心技术人员邓杰勇因个人原因与公司协商一致解除劳动关系，离职后不再担任公司任何职务。

  基于华恒多年积淀下的发酵技术储备，公司宣布进军生物基材料，其中重磅产品就是1,3-丙二醇（PDO）。

  在中国已投产的PDO企业大多采用甘油发酵法的情况下，华恒生物选择了以玉米淀粉等可再生资源为原料、以葡萄糖为底物的全发酵工艺，有望打破美国杜邦在该领域的技术垄断。

  如今，华恒生物正在努力推动1,3-丙二醇的下游应用，包括推出了首个个人护理原料品牌BIOBLANCA®PDO，与东华大学签约合作了“生物基化学纤维联合实验室”

  “生物基聚酯纺织产业联盟”等。除开生物基材料外，华恒生物还选中了一款小众酸味剂——

  年均实现出售的收益7.9亿元。目前，新产品1,3-丙二醇、丁二酸、苹果酸、色氨酸、精氨酸已经陆续按计划投入生产。此外，押注“生物+AI”技术融合是华恒生物寻求突破的另一路径。

  公司已完成AI数字化实验室的建设，并牵头设立“合肥市人工智能驱动生物制造研发及中试示范基地”

  项目建成后，计划实现柔性化、模块化的研发技术与产品创制，预计2026年投产，推动AI技术在实际生产中的规模化应用。A+H股两地上市，有何优劣？

  相较于A股，港股历史上对企业的上市门槛相对更低或更包容。对于已经定增过华恒生物而言，港股上市也是一个重要的融资渠道。此外，港股市场的再融资（如配售）机制相对更灵活高效，审核流程通常比A股增发等再融资方式更快捷，方便公司抓住市场窗口快速融资。

  数据显示，2015年以来赴港上市企业平均折价率达32%。此外，港股对于信息公开披露要求更加严格。

  但总体而言，如果华恒生物成功上市，对公司的现金流以及国际化战略都有大幅的提升。